二八杠游戏网

中信明明:美联储议息会议点评 一次鹰派的降息

更新:2020-06-29 编辑:二八杠游戏网 来源: 热度:8183℃

文丨明明债券研究团队

报告要点

美联储议息会议结果:7月下调联邦基金利率目标区间25bp至2.00%-2.25%区间符合市场预期。基于全球政治经济局势对经济前景的影响和放缓的通胀速度,本次美联储会议,FOMC委员投票决定将联邦基金利率下调25bp至目标区间2.00%-2.25%;将一般和超额准备金利率从2.35%下调至2.10%;同时宣布将于8月结束缩表。

会议内容及解读:对比6月会议声明内容,美联储在7月份的会议声明中延续了此前偏鸽派的立场,认为经济发展 仍然存在不确定性 。具体表述上,就业 劳动力市场维持强劲 ,经济活动方面维持此前 经济增速温和 的表述。延续了6月声明中的表述 密切监测未来经济信息隐藏的暗示,并将采取适当行动以维持经济增长、劳动二八杠游戏网力市场强劲、通胀接近2%目标 。除了市场预期的降息,美联储本次议息会议还决议下调一般和超额准备金率,并宣布于8月结束缩表;结束缩表的安排为将美联储持有的到期国债全部进行展期,到期的机构债务和机构抵押贷款支持证券未超过2020年内继续降息。短期来看,美联储以保险性降息为主,而且美联储这两张反对票有一定代表性,堪萨斯联储主席George和波士顿联储主席Resengren之前都有过银行监管的经历,反对降息有对金融稳定、资产泡沫等方面的担忧,因此短期内有降息不及市场预期的可能;但是,从长期来看,当前保险性降息可能并不够,在长期难以复制上世纪90年代的效果,因为当前企业的投资意愿不高,企业宁愿拿资金去回购股票,降息对投资的促进效果可能有限;另外,90年代在互联网技术的推动下知识产权投资给投资以显著支撑,但是当前该分项并不强劲。对国内债市而言,我们认为美联储的如期降息给国内货币政策提供了调整空间,而且美联储强调的不确定性实际上是全球都要面对的。

正文

北京时间8月1日2:00,美联储宣布下调联邦基金利率至2.00%-2.25%目标区间,超额准备金率自2.35%下调至2.10%;宣布将于8月1日结束缩表。会议开始前,据CME 美联储观察 预期,联邦基金利率有23.0%可能性降至1.75%-2.00%区间,77%可能性降至2.00%-2.25%区间;12月利率区间有35.7%可能性降至1.50%-1.75%,36.5%可能性降至1.75%-2.00%。会议结束后,9月降息至1.75%-2.00%区间的概率提升至70.7%,维持2.00%-2.25%的可能性为26.1%;12月利率区间降至1.50%-1.75%可能性微调为39.6%,降至1.75%-2.00%可能性微调为37.8%。议息会议有何亮点?美国后续货币政策如何?鲍威尔在新闻发布会上关于货币政策安排和未来展望作何解释?对此我们评论如下:

美联储议息会议结果

7月议息会议下调联邦基金利率符合市场预期。基于全球政治经济局势对经济前景的影响和放缓的通胀速度,本次美联储会议,FOMC委员投票决定将联邦基金利率下调25bp至目标区间2.00%-2.25%;将一般和超额准备金利率从2.35%下调至2.10%;同时宣布将于8月结束缩表。美联储坚持宣称劳动力市场维持强劲和通胀回升是较为可能的结果,但承认不确定性的存在,维持此前 密切监测,采取适当行动,以维持经济增长、就业市场强劲、通胀接近目标 的说法。

(责任编辑:二八杠游戏网)

本文地址:/dongman/20200629/8154.html

上一篇:外资群狼猛进攻 外资险企上半年保费增44二八杠游戏网%

下一篇:《大江大河》有情怀有故事 杨烁:不能丢了细节

相关文章